来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，前海开源沪港深创新成长灵活配置混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑，净利润亏损明显，不过管理费有所降低。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模收缩
本期利润与资产净值变动
报告期内，前海开源沪港深创新成长混合基金A类本期利润为 -45,238,124.51元，C类本期利润为 -25,170,482.95元，整体净利润为 -70,408,607.46元，较上一年度的 -6,318,447.52元，亏损幅度大幅增加。从资产净值来看，2024年末基金净资产合计为464,123,371.07元，相比2023年末的663,768,637.40元，减少了199,645,266.33元，降幅达30.08%。这表明基金在过去一年的经营成果不佳，资产规模出现明显收缩。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -70,408,607.46 | -6,318,447.52 | 亏损增加64,090,160元 |
| 期末净资产（元） | 464,123,371.07 | 663,768,637.40 | 减少199,645,266.33元，降幅30.08% |
已实现收益与份额利润
2024年，A类本期已实现收益为 -61,061,350.42元，C类为 -26,086,107.59元，均为负值，反映出基金在投资收益扣除相关费用和信用减值损失后的余额不佳。期末可供分配基金份额利润方面，A类为 -0.4140元，C类为 -0.4271元，意味着投资者若在期末进行分配，将面临亏损。
| 项目 | 2024年（A类） | 2024年（C类） |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -61,061,350.42 | -26,086,107.59 |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | -0.4140 | -0.4271 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与基准对比
过去一年，前海开源沪港深创新成长混合A类份额净值增长率为 -9.53%，C类为 -9.63%，而业绩比较基准收益率为14.08%，基金净值表现大幅跑输业绩比较基准，A类差距达23.61%，C类差距达23.71%。过去三年，A类份额净值增长率为 -35.66%，C类为 -35.88%，业绩比较基准收益率为 -7.66%，同样跑输基准。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | C类份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类差值 | C类差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -9.53% | -9.63% | 14.08% | -23.61% | -23.71% |
| 过去三年 | -35.66% | -35.88% | -7.66% | -28.00% | -28.22% |
净值波动与市场环境
从净值增长率标准差来看，过去一年A类和C类均为1.43%，表明基金净值波动相对稳定，但结合跑输业绩比较基准的情况，说明基金在市场环境变化中未能有效把握机会，投资策略的有效性有待提升。
投资策略与业绩表现：市场波动下的调整与挑战
投资策略分析
2024年上半年，基金配置了较高仓位的新经济方向，如半导体、电子等行业标的，但市场持续弱势使得净值回撤较大。后续进行了减仓配置，并将仓位转移到港股市场。二、三季度股票市场持续弱势调整，直到三季度末市场开始交易政策的边际变化，股票出现短期快速反弹，基金在反弹过程中逐步减仓。四季度则寻找一些主题受益的方向进行配置，较高仓位配置于港股方向。这种根据市场变化灵活调整仓位和投资方向的策略，旨在应对市场波动，但从结果来看，效果并不理想。
业绩表现归因
基金业绩不佳，一方面受整体市场环境影响，新经济方向的投资未能在弱势市场中获得预期收益；另一方面，频繁的仓位调整可能增加了交易成本，且对市场趋势的把握不够精准。例如，上半年新经济方向投资的净值回撤，以及在市场反弹过程中的减仓操作，可能错过了部分收益。
费用分析：管理费下降，成本控制初显成效
管理费与托管费
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为5,926,765.40元，较2023年的8,570,753.76元，下降了30.85%；托管费为987,794.14元，较2023年的1,428,459.03元，下降了30.84%。管理费和托管费的降低，主要得益于基金资产净值的下降以及基金管理人对费率的调整。自2023年7月10日起，管理费年费率从1.50%降至1.20%，托管费年费率从0.25%降至0.20%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 5,926,765.40 | 8,570,753.76 | -30.85% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 987,794.14 | 1,428,459.03 | -30.84% |
销售服务费
2024年，基金应支付的销售服务费为40,111.98元，较2023年的78,711.95元，下降了49.04%。销售服务费的降低，一方面是由于C类基金份额规模的变化，另一方面也反映了市场竞争下销售渠道费用的调整。
投资组合分析：股票投资主导，行业配置分散
资产组合情况
期末基金总资产中，权益投资占比47.42%，金额为221,135,818.81元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比52.56%，金额为245,094,699.01元。权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为111,271,509.73元，占资产净值比例23.97%，显示出基金对港股市场的一定配置。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 221,135,818.81 | 47.42 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 245,094,699.01 | 52.56 |
股票行业配置
境内股票投资组合中，制造业占比10.06%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占比11.61%，科学研究和技术服务业占比1.50%。港股通投资股票投资组合中，通讯占比5.21%，非必需消费品占比7.75%，医疗保健占比7.62%。整体行业配置较为分散，旨在分散风险，但也可能导致缺乏行业集中带来的超额收益。
| 行业类别 | 境内股票投资占比（%） | 港股通股票投资占比（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 10.06 | - |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 11.61 | - |
| 科学研究和技术服务业 | 1.50 | - |
| 通讯 | - | 5.21 |
| 非必需消费品 | - | 7.75 |
| 医疗保健 | - | 7.62 |
份额变动与持有人结构：份额减少，个人投资者为主
开放式基金份额变动
2024年，前海开源沪港深创新成长混合A类基金份额从期初的293,939,528.35份减少至期末的248,125,839.98份，减少了45,813,688.37份；C类基金份额从期初的151,165,022.20份减少至期末的95,636,975.57份，减少了55,528,046.63份。整体基金份额减少了101,341,735份，降幅达22.86%。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 293,939,528.35 | 248,125,839.98 | -45,813,688.37 | -15.59% |
| C类 | 151,165,022.20 | 95,636,975.57 | -55,528,046.63 | -36.73% |
| 合计 | 445,104,550.55 | 343,762,815.55 | -101,341,735 | -22.86% |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为33,344户，户均持有基金份额10,309.59份。机构投资者持有份额占总份额比例为20.37%，个人投资者持有份额占总份额比例为79.63%，个人投资者是基金的主要持有者。其中，A类基金机构投资者持有份额占比27.67%，个人投资者占比72.33%；C类基金机构投资者持有份额占比1.43%，个人投资者占比98.57%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额（份） | 机构投资者占比（%） | 个人投资者占比（%） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 15,348 | 16,166.66 | 27.67 | 72.33 |
| C类 | 17,996 | 5,314.35 | 1.43 | 98.57 |
| 合计 | 33,344 | 10,309.59 | 20.37 | 79.63 |
风险与机会提示
风险提示
机会提示
前海开源沪港深创新成长混合基金在2024年经历了份额与资产规模的下滑以及业绩的亏损。投资者在关注基金未来表现时，需密切关注市场动态、基金投资策略调整以及费用变化等因素，谨慎做出投资决策。
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